HSBC’nin yayınladığı 2025 yılı altın görünümü raporunda, altın fiyatlarının mali, ekonomik ve jeopolitik risklerin etkisiyle destek bulacağı ancak yıl sonuna doğru geri çekilmeler yaşanabileceği öngörülüyor.
Yükselişin Sınırlayıcı Faktörleri
Altın fiyatlarının yukarı yönlü hareketini destekleyecek unsurlar arasında mali ve ekonomik belirsizlikler, dış ticaret riskleri ve jeopolitik tansiyon bulunuyor. Ancak HSBC, doların güçlenmesinin ve faiz indirimlerinin yavaş ilerlemesinin, altın üzerindeki yükselişi sınırlayabileceğini belirtiyor.
31 Ekim 2024’te 2.790 dolar/ons ile rekor kıran altın, geri çekilmelere rağmen yüksek seviyelerde seyrediyor. HSBC, merkez bankalarının parasal gevşeme döngüsünün ilerlemesiyle faiz indirimlerinin etkisinin azalacağını vurguluyor. Buna ek olarak, fiziksel altın talebindeki güçlü eğilim, yatırım fonlarının satışlarını dengeleyerek fiyatları destekliyor.
Jeopolitik ve Ticari Riskler Etkili Olabilir
Rapor, doların güvenli liman özelliği sayesinde altının yükselişini baskılayabileceğini ifade ediyor. Fed faiz oranlarını düşürse bile doların ılımlı bir yükseliş trendine gireceği öngörülüyor. Ayrıca, ABD’nin G10 ülkelerine kıyasla daha güçlü büyüme oranları sergilemesi doların değer kazanmasına neden olabilir. HSBC, merkez bankalarının altına olan talebinin jeopolitik riskler ve dolar çeşitlendirmesi nedeniyle yüksek seyretmesini bekliyor ancak bu talebin önceki yıllardaki zirve seviyelerin altında kalacağı öngörülüyor.
Altın Piyasasında Arz ve Talep Dengesi
Yüksek altın fiyatlarının arzı artırabileceği, ancak fiziksel talebi azaltabileceği belirtiliyor. 2025 yılında maden üretiminin artması beklenirken, gelişmekte olan ülkelerdeki mücevher ve madeni para talebinin düşeceği tahmin ediliyor. HSBC, fiyat hassasiyetinin özellikle geri dönüşüm ve külçe talebinde etkili olacağını belirtiyor.
Fiyat Tahminleri ve Revizyonlar
HSBC, 2025 yılı için altın fiyatlarının 2.400-2.975 dolar aralığında seyredeceğini öngörüyor. Yıllık ortalama fiyat tahmini 2.625 dolardan 2.687 dolara yükseltilirken, 2026 yılı için bu beklenti 2.515 dolardan 2.615 dolara çıkarıldı. Banka, 2027 yılı için 2.550 dolar, uzun vadeli fiyat beklentisi ise 2.300 dolar olarak revize etti.
